经济复苏不可小看的疤痕效应

后疫情时代的中国经济，是否会像很多人期望的那样迅速恢复，最近这段时间，激起了很多讨论。很多媒体预测中国经济今年将显著复苏，不过经济学家们保持了一份理性，他们普遍提到一个词，叫做“疤痕效应”。

这个词什么意思呢，它实际表达的是一种人们的心灵受到伤害后的自我保护机制。简单说就是人的身体受到创伤，在恢复一段时间后，虽然伤口已经慢慢愈合，但疤痕还在，它会时时刻刻提醒着受伤者过去所遭到的伤害，哪怕是在完全恢复后，仍然会在心理上留下阴影。在此后的生活中，人们可能会因为这次创伤，永久性地改变自己的行为方式。

其实我们的老祖宗也对这种现象做了描述，留下了很多经典的词句，比如“惊弓之鸟”、“谈虎色变”、“一朝被蛇咬，十年怕井绳”等等。

现在疫情的防控政策虽然已经走向开放，可能新冠病毒没有给我们的身体留下后遗症，但持续三年的疫情，却给全社会留下了后遗症，餐饮、旅游、航空等很多行业受到重创。所有人身上都被刻下了一道很深的疤痕，这个疤痕不仅仅体现在消费、收入、就业上，也体现在心理上。

过去，很多人对自己的未来预期比较乐观，认为收入将持续提升，因此会比较大胆的消费，甚至通过借贷提前消费。但在疫情期间，不少人收入下降甚至失业，对未来的预期变得悲观，消费就会变得保守，同时为了应对危机，还会增加防御性的存款。

这从各种统计数据都能看出，比如消费者信心指数，从年4月上海疫情爆发起，居民的消费意愿以及对就业的预期就出现断崖式下降，现在仍处在历史低位。

再看国家统计局的数据，年1—11月份，全国社会消费品零售总额39.9万亿元，同比下降0.1%。看着数字下降不多，但想想我们过去很多年，除了年特殊情况外，都是保持了8%以上的高增长。中信证券做了测算，对比没有疫情的情况，-年这3年的社零总计减少了约12.7万亿元。

另一方面，年前11个月，全国居民存款规模增长了14.9万亿元，比年同期多增加了6.9万亿，也远高于年~年全年的居民存款规模。

安信证券对居民存款和贷款的差值，也就是存贷款轧差与居民总收入之间的比值做了研究，他们发现从年3月份以来，这个数值出现了大幅上升。尽管这个比值在年底，就已经处在比较高的位置，但是年仍然在高基数基础上，出现历史罕见的大幅度单边上行。

这些数据直观地展现了疫情留下的疤痕，全国人民消费下降，储蓄增加，在资产配置上也变得保守，力求规避风险。

此外，“疤痕效应”在就业，特别是年轻人就业上的影响同样值得

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