万店时代药店连锁扩张脚步放缓,并购

蓝鲸财经记者李明昊

近几年来，人们对健康重视程度的增加，医疗消费已成了消费板块中的重要组成部分。伴随着政策红利的不断下发，连锁药店融资、并购的扩张式打法仍未改变，甚至出现中小连锁药店被上市连锁药店争相抢购的局面。

国家药监局数据显示，年，我国连锁药店企业数量增长至家，全国零售连锁药店企业门店数量为36万家，同比增长6.71%，连锁化率进一步提升至57.8%。在药店门店数量、连锁化率屡创新高背景下，行业集中度加速提升，强者恒强的趋势愈加明显。

在医药零售终端整合全面提速的背景下，不仅中小连锁、单体药店在各方面劣势凸显，大型连锁药店同样也出现高溢价并购、收益下降等诸多问题，药店行业的竞争格局或将进入下半场。

头部药房增长放缓

9月21日，一心堂位于昆明市五华区五一路的第家直营药店开业，一心堂董事长阮鸿献携公司高管参加，见证一心堂买入“万店俱乐部”。

在一心堂第家直营药店开业后，老百姓和益丰药房也公布了最新门店扩张进展。

9月21日，益丰药房发布公告称，截至9月15日，公司门店总数1.22万家，较年年末1.03万家，净增门店家，增长19.3%。截至9月15日，益丰药房通过股权投资或资产收购的方式实施同行业并购投资业务11起，涉及门店家，其中，三季度迄今为止，新签并购项目5起，涉及门店家。

老百姓也在9月22日发布公告称，截至9月15日，老百姓拥有门店家，其中，直营门店家，加盟门店家，加盟门店占比31.40%。与年末家门店相比，年1-9月净增门店家，净增长21.13%。

在成熟的开店体系下，相较于提升现有门店销售额，新开门店成为一心堂、益丰药房、老百姓、大参林等头部连锁药房企业保持收入稳定增长的重要手段。

年，一心堂扩张速度明显放缓，当期公司门店数同比增长7.55%，此举也导致一心堂当年收入同比增长19.5%。而益丰药房、老百姓、大参林等头部连锁药店年收入增速最低也达到26%，一心堂收入增速明显放缓。

图片源自：上市公司财报由蓝鲸财经制图

在头部连锁药店中，年，仅老百姓和益丰药房的门店数量同比增速提高，大部分连锁药店在年都出现了扩张放缓的态势。其中，一心堂门店增速相比年下降一半，连扩充店面数量方面较为激进的漱玉平民，其门店增长速度也由年的80.5%，下降到年的63.3%，最终下降到年上半年的16.06%。

并购扩张“后遗症”

在连锁药店相继登陆资本市场后，让不少资本看到了大健康产业的前景和医药分家、处方药外流等政策红利，争先恐后加入到这场药店并购大潮中。

连锁药店近几年来激进的并购方式，也使其留下不少问题。区域中小连锁药店的并购价格水涨船高，甚至出现一级市场并购价格跟二级市场的估值不相上下的现象，不少业内人士对此纷纷表示“面粉贵过面包”。

近日，发迹于湖南的达嘉维康就因两笔高溢价收购受到业内

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